純利93億 派息1.1元

受惠凈利息及非利息收入均錄得增長(zhǎng)，恒生中期業(yè)績(jī)報(bào)捷，惟每股第二次中期息仍維持1.1元。

本港低息環(huán)境持續(xù)，惟因受惠于企業(yè)貸款重新定價(jià)，以及存息和按息競(jìng)爭(zhēng)稍為緩和，帶動(dòng)恒生上半年息差有所改善，凈利息收益率擴(kuò)大10點(diǎn)子至1.85%，而凈息差上升6點(diǎn)子至1.74厘。恒生副董事長(zhǎng)兼行政總裁李慧敏指，預(yù)期貸款需求僅持平，料下半年息差有下調(diào)壓力。

期內(nèi)，恒生的貸款減值準(zhǔn)備急增57.6%至2.49億元，李慧敏指，相關(guān)金額僅占總貸款0.33%，為非常低的健康水平。雖然內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，個(gè)別行業(yè)或公司出現(xiàn)壞帳，該行將繼續(xù)維持一貫審慎的放貸原則，料資產(chǎn)質(zhì)素可維持于現(xiàn)水平。

息差升6點(diǎn)子 撇帳飈

恒生的增長(zhǎng)引擎來(lái)自?xún)?nèi)地業(yè)務(wù)，期內(nèi)計(jì)及恒生中國(guó)和聯(lián)營(yíng)公司溢利，稅前溢利貢獻(xiàn)達(dá)24.65億元，占比達(dá)23.1%，高于去年5.1個(gè)百分點(diǎn)。其中來(lái)自興業(yè)銀行和煙臺(tái)銀行的貢獻(xiàn)達(dá)22.67億元，當(dāng)中大部分來(lái)自前者。

值得留意的是，由于恒生持股10.7%的興業(yè)銀行進(jìn)行配股，勢(shì)將攤薄恒生的股權(quán)，需重新審視入帳方式。恒生財(cái)務(wù)總監(jiān)梁永樂(lè)指，目前興業(yè)銀行供股計(jì)劃仍有待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，假設(shè)恒生股權(quán)因此被攤薄，興業(yè)銀行的貢獻(xiàn)將于儲(chǔ)備之中反映，只有派息才會(huì)入帳于損益表之中。換言之，期內(nèi)興業(yè)銀行逾20億元的除稅前溢利將大有機(jī)會(huì)「消失」于損益表。[注冊(cè)BVI公司]

摩通和野村均指出，改變興業(yè)銀行的入帳方式將為一大隱憂。摩通指，若失去興業(yè)銀行的溢利貢獻(xiàn)，料恒生的盈利將會(huì)相應(yīng)下調(diào)26%，惟對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表和資本的影響輕微，評(píng)級(jí)維持「中性」，目標(biāo)價(jià)105元。

李慧敏初試啼聲 發(fā)揮恒生品牌拓內(nèi)地

昨天是恒生新任行政總裁李慧敏首次主持業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，有匯豐「中國(guó)通」稱(chēng)號(hào)的她果然將「大中華策略」作為恒生大計(jì)重點(diǎn)提出�！肝业牟呗允蔷C合大中華策略，以香港品牌做基礎(chǔ)，擴(kuò)大內(nèi)地網(wǎng)絡(luò)，加深內(nèi)地對(duì)恒生認(rèn)知，發(fā)揮中港兩地聯(lián)合效應(yīng)，繼續(xù)優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)�！�

李慧敏昨天為出掌恒生后首度對(duì)媒體公開(kāi)講話，15分鐘親自介紹恒生業(yè)績(jī)，未吃一顆螺絲，可見(jiàn)其精心準(zhǔn)備，發(fā)布會(huì)上她接受所有傳媒提問(wèn)，結(jié)束后又笑容可掬，逐一與記者交換名片。

她回答的首個(gè)問(wèn)題即為上任心得，而她明顯早準(zhǔn)備好答案，將心得自然過(guò)渡至宣布恒生大計(jì)，「上任之后，我與同事和客戶(hù)積極溝通，小心聆聽(tīng)他們的意見(jiàn)……我們會(huì)繼續(xù)發(fā)展香港核心業(yè)務(wù)……不過(guò)，未來(lái)還有一個(gè)重點(diǎn)，即內(nèi)地業(yè)務(wù)，包括恒生中國(guó)的業(yè)務(wù)和跨境業(yè)務(wù)。」她指出，恒生中國(guó)對(duì)于香港的跨境業(yè)務(wù)發(fā)揮了很大效應(yīng)，在發(fā)展跨境業(yè)務(wù)當(dāng)中，中港兩地要加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)。

被問(wèn)「以股代息」 不置可否

李慧敏又強(qiáng)調(diào)，上半年恒生在中港兩地均有增聘人手，并增加薪酬及花紅，薪資支出按年升7.5%。此外，恒生盈利大增卻派息不變，市場(chǎng)關(guān)心前任行政總裁梁高美懿曾提出的「以股代息」方案，不過(guò)，李慧敏昨天似乎婉轉(zhuǎn)否認(rèn)會(huì)采取該派息方針，僅表示「會(huì)根據(jù)當(dāng)時(shí)情ǘ定�！�

評(píng)論：恒生銀行的上半年盈利增長(zhǎng)超市場(chǎng)預(yù)期，料給市場(chǎng)帶來(lái)振奮，加上最近市場(chǎng)走勢(shì)偏向樂(lè)觀，恒生股價(jià)或能繼續(xù)向上。加強(qiáng)內(nèi)地網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張是不少企業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)策略，而且從目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，亦是一個(gè)機(jī)會(huì)，雖然可能會(huì)忍受一段時(shí)間的沉寂，但未來(lái)的發(fā)展依然可期。

4、歐業(yè)務(wù)見(jiàn)紅 3成盈利靠港

香港繼續(xù)成為滙豐最大單一盈利貢獻(xiàn)地區(qū)（占29.5%），連同亞太其他地區(qū)，共為集團(tuán)貢獻(xiàn)三分之二的稅前利潤(rùn)。歐洲成為唯一虧損的市場(chǎng)，主要因?yàn)?a href=http://www.aqhi.cn/company/uk/>英國(guó)本土競(jìng)爭(zhēng)激烈，歐債危機(jī)亦減慢當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力度。

港稅前利潤(rùn)281億 增23%

行政總裁歐智華表示，滙豐在亞洲區(qū)的增長(zhǎng)率是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的倍數(shù)，原因之一是歐資銀行在亞洲縮減業(yè)務(wù)，滙豐趁此機(jī)會(huì)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。至于歐洲方面，由于歐債未解決，他相信當(dāng)?shù)厥杖雺毫Τ掷m(xù)，而集團(tuán)在當(dāng)?shù)匾嘁�進(jìn)一步控制成本。

受惠凈利息收益上升，以及出售非核心資產(chǎn)獲利，香港上海滙豐銀行上半年的除稅前利潤(rùn)上升25%到579.8億元。期內(nèi)滙豐出售于日本、泰國(guó)及印度等非核心投資項(xiàng)目，共錄得利潤(rùn)44.71億元。歐智華稱(chēng)，有助簡(jiǎn)化集團(tuán)架構(gòu)及集中資源于核心業(yè)務(wù)。

當(dāng)中，香港業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)按年增約23%到281億元，主要受惠于零售及工商銀行的凈利息收益上升。不過(guò)，包括職員支出的營(yíng)業(yè)開(kāi)支上升，及資金成本上升令資產(chǎn)息差收窄等因素，卻抵銷(xiāo)部分利好影響。財(cái)務(wù)董事麥榮恩表示，以新興亞洲的薪酬支出增長(zhǎng)較為顯著。歐智華表示，香港員工較去年底凈減少1,000人，而集團(tuán)全球則減少2.7萬(wàn)人。

受惠于存款息差改善，期內(nèi)香港的凈利息收益率，按年增加18個(gè)基點(diǎn)到1.5厘，惟仍低于滙豐整體的利息收益率2%（按年增14個(gè)基點(diǎn)）。麥榮恩表示，香港的凈息差在過(guò)去4至5個(gè)季度表現(xiàn)平穩(wěn)，短期未見(jiàn)有改變跡象。至于亞太其他地區(qū)業(yè)務(wù)，稅前利潤(rùn)按年上升28%至298.8億元。

匯控認(rèn)洗錢(qián)案撥備 大黑洞 中期先撥備55億 Libor案賠償難料

匯控(0005)昨天派出上半年成績(jī)表，由于撥備金額龐大，純利按年倒退9%至82億美元，當(dāng)中7億美元(約54.6億港元)的撥備正是為最近鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的美國(guó)洗黑錢(qián)案的可能罰款而作出。不過(guò)管理層明言，最后罰款可能遠(yuǎn)高于此金額。加上英國(guó)賠償給客戶(hù)的撥備大增至13億美元，及受到涉嫌操控倫敦銀行同業(yè)拆息(Libor)案困擾，匯控業(yè)務(wù)「黑洞」處處。

半年賺82億美元 紐約股價(jià)升1.1元

受惠本港及亞太區(qū)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，加上上半年出售美國(guó)業(yè)務(wù)的43億美元收益，匯控上半年稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)11%至127億美元，符合預(yù)期。昨晚在紐約股價(jià)先跌后回穩(wěn)，至11時(shí)報(bào)66.3元，較港收市升1.1元。

歐智華：實(shí)際罰款額或遠(yuǎn)超撥備

不過(guò)計(jì)及大額撥備，包括就美國(guó)洗黑錢(qián)事件罰款提前作出7億美元撥備，及向英國(guó)客戶(hù)的賠償，匯控須作出20億美元額外開(kāi)支，而且有關(guān)金額并非最后數(shù)目。匯控行政總裁歐智華于電話會(huì)議上表示，洗黑錢(qián)事件的實(shí)際罰款金額數(shù)個(gè)月后才揭曉，他預(yù)計(jì)有關(guān)金額「大于或遠(yuǎn)超(Higher or significantly higher than)」該行所作出的撥備，但未有就實(shí)際金額作出估計(jì)。

評(píng)論：匯豐最近是飽受折磨，在歐美地區(qū)業(yè)務(wù)縮減會(huì)后，公司的整體盈利保持相對(duì)穩(wěn)健，但是隨后曝出的洗黑錢(qián)事件卻又再一次的給公司帶來(lái)沖擊，雖然對(duì)整體的營(yíng)運(yùn)沒(méi)有太多的影響，但從投資者的角度來(lái)說(shuō)，短期必然也會(huì)心存芥蒂。

5、人證交易通 下周擴(kuò)至ETF

一直未經(jīng)考驗(yàn)的港交所（00388）人證港幣交易通（TSF）快將可實(shí)質(zhì)運(yùn)用。港交所公布，8月6日（下周一）起擴(kuò)大TSF的涵蓋范圍，由人民幣股票擴(kuò)展至以人民幣計(jì)價(jià)的股本相關(guān)交易所買(mǎi)賣(mài)基金（ETF）及房地產(chǎn)投資信托基金（REIT）。

TSF讓投資者在未有足夠人民幣或未能通過(guò)其他渠道取得人民幣時(shí)，可用港元在交易市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)人民幣股份。換言之，投資者將可運(yùn)用港元在交易市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)華夏滬深300指數(shù)ETF（83188）及匯賢產(chǎn)業(yè)信托（87001）。

不過(guò)，同樣以人民幣計(jì)價(jià)的恒生黃金ETF（83168）及在港交所上掛牌的國(guó)債，尚未納入TSF范圍。

評(píng)論：加強(qiáng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，加快中港兩地金融市場(chǎng) 的融合，以及兩地經(jīng)濟(jì)的密切合作，一直以來(lái)都是兩地政府所積極推進(jìn)的，而擴(kuò)大人證交易通的適用范圍或許正可以將這一目標(biāo)繼續(xù)加快實(shí)現(xiàn)。

6、星獅私有化觸礁 股份今天復(fù)牌

市值不足20億元的星獅地產(chǎn)（535），其計(jì)劃私有化的議案昨天在法院會(huì)議中被獨(dú)立股東持票超過(guò)10%否決，其特別股東會(huì)已無(wú)限期休會(huì)，股份將繼續(xù)在聯(lián)交所上市。星獅昨天于開(kāi)市前停牌，停牌前報(bào)0.244元，股份已申請(qǐng)于今天恢復(fù)買(mǎi)賣(mài)。

17股東投反對(duì)票

星獅地產(chǎn)昨天舉行的法院會(huì)議共有29名獨(dú)立股東出席，代表股份數(shù)目約8.9億股，當(dāng)中12名股東投贊成票，余下17名股東則投反對(duì)票。由于私有化計(jì)劃未獲大多數(shù)出席的獨(dú)立股東批準(zhǔn)，以及被獨(dú)立股東持有的所有股份所附票數(shù)超過(guò)10%否決，故私有化不被實(shí)施并告失效。

星獅地產(chǎn)早于5月初便公布私有化的計(jì)劃，集團(tuán)提出以每股0.28元向股東提出收購(gòu)要約，較其截至去年9月底止的每股資產(chǎn)凈值（NAV）折讓達(dá)17.25%。

然而，本報(bào)其后報(bào)道，集團(tuán)一幅位于深圳南山高新產(chǎn)業(yè)園區(qū)的大型地皮，大部分價(jià)值仍未反映在最新的資產(chǎn)負(fù)債中，若該地皮重新估值，NAV將升至約0.518元，較私有化價(jià)高出85%。

及后，世邦魏理仕重估星獅物業(yè)，截至今年3月底，星獅的資產(chǎn)凈值大升51%，至35.96億元，NAV亦升至每股0.525元，較私有化作價(jià)大幅折讓近47%。

不過(guò)，星獅大股東表明不會(huì)提高私有化作價(jià)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)已預(yù)期，私有化很大機(jī)會(huì)未能獲得通過(guò)。星獅停牌前報(bào)0.244元，較其公布私有化計(jì)劃前收?qǐng)?bào)0.19元仍累升28%。

中央專(zhuān)組查16省市房貸 傳牽涉萬(wàn)科、龍湖在售樓盤(pán)

內(nèi)地傳媒報(bào)道，國(guó)務(wù)院先后派出八個(gè)督察組前往北京、上海等16個(gè)省市，調(diào)查房地產(chǎn)調(diào)控的執(zhí)行情況，其中包括萬(wàn)科、龍湖（960）在內(nèi)的在售樓盤(pán)均受到「關(guān)注」。昨日龍湖回應(yīng)本報(bào)查詢(xún)時(shí)表示，暫未接到任何調(diào)查的通知，總公司亦未收到有旗下樓盤(pán)受到調(diào)查的報(bào)告。

據(jù)《二十一世紀(jì)網(wǎng)》報(bào)道指，此次調(diào)查主要包括了解銀行對(duì)貸款申請(qǐng)是否有認(rèn)真執(zhí)行審查，遵照二套房政策貸款等，以免出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。被調(diào)查的包括萬(wàn)科金色華亭苑、龍湖好望山等，但龍湖回應(yīng)指，暫未收到任何調(diào)查通知，旗下樓盤(pán)亦未受到調(diào)查。

一名國(guó)有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人表示，房地產(chǎn)貸款增速回暖引起了監(jiān)管部門(mén)的重視。中銀監(jiān)主席尚福林已一再?gòu)?qiáng)調(diào)，下半年中銀監(jiān)將加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)防范，嚴(yán)格控制過(guò)熱地區(qū)和高負(fù)債房地產(chǎn)企業(yè)貸款規(guī)模。房地產(chǎn)貸款和房地產(chǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)管理依然要加強(qiáng)。

針對(duì)近期樓市回暖，除了派員調(diào)查外，中央亦多次強(qiáng)調(diào)調(diào)控不會(huì)放松，《人民日?qǐng)?bào)》昨日再度發(fā)表文章重申有關(guān)立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)中國(guó)不可以重新走上過(guò)度依賴(lài)房地產(chǎn)拉動(dòng) GDP的舊路，又警告，若地方政策過(guò)度松動(dòng)，或者房?jī)r(jià)反彈風(fēng)險(xiǎn)增加，中央會(huì)推出更嚴(yán)厲的政策措施。

雖然中央多次發(fā)聲，但地方政府「微調(diào)」政策仍然不斷，如日前廣東中山市將90平米以下的首套房首付比例，由30%減少至20%，但90平米以上則仍然維持30%首期，二套房三套房政策亦不變，顯示地方政府希望透過(guò)減低首期以吸引用家入市。內(nèi)地有研究指，今年以來(lái)已有40多個(gè)城市嘗試微調(diào)政策，但其中不少均被政府叫停，如較近期的石家莊有意容許家庭人均住房低于30.6平米者購(gòu)買(mǎi)第三套房，但未推出已撤回。